मूडीज़ ने मज़बूत घरेलू गति के कारण भारत की वित्त वर्ष 27 की जीडीपी विकास दर का अनुमान बढ़ाकर 7% किया

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मूडीज़ रेटिंग्स ने बुधवार को वित्त वर्ष 2026-27 के लिए भारत की जीडीपी विकास दर का अनुमान पहले के 6.5% से बढ़ाकर 7% कर दिया। एजेंसी ने व्यापक आर्थिक गति और ऊर्जा आपूर्ति झटकों को सहने की देश की क्षमता को इसका आधार बताया। 11 नवंबर 2026 को जारी मूडीज़ ग्लोबल मैक्रो आउटलुक 2027-28 का यह संशोधन मज़बूत उपभोग, सुधरती निवेश स्थितियों और मज़बूत समष्टि-आर्थिक बुनियाद को दर्शाता है, ऐसा एजेंसी ने कहा।

मूडीज़ ने नोट किया कि पूंजीगत वस्तुओं के उत्पादन और आयात, औद्योगिक ऋण वृद्धि में तेज़ी और बढ़ते क्षमता उपयोग जैसे उच्च-आवृत्ति संकेतक बताते हैं कि कॉर्पोरेट और बैंकिंग क्षेत्र के बैलेंस शीट सुधार के वर्षों बाद भारत एक नए निजी पूंजीगत व्यय चक्र की शुरुआत पर हो सकता है। एजेंसी ने यह भी कहा कि विनिर्माण और सेवा क्षेत्र की खरीद प्रबंधक सूचकांकों (PMI) का विस्तार, वस्तु एवं सेवा कर (GST) राजस्व, वाहन बिक्री और वस्तु निर्यात में दोहरे अंकों की सालाना वृद्धि व्यापक आर्थिक गतिविधि की मज़बूती की ओर इशारा करती है।

हालांकि, मूडीज़ ने निकट भविष्य के जोखिमों की ओर भी ध्यान दिलाया। समग्र महंगाई भारतीय रिज़र्व बैंक के 2-6% लक्ष्य दायरे की ऊपरी सीमा के करीब बनी हुई है, जबकि कमज़ोर दक्षिण-पश्चिम मानसून और मज़बूत होती अल नीनो स्थिति से कृषि उत्पादन और ग्रामीण मांग पर भार पड़ने की उम्मीद है। एजेंसी ने यह चेतावनी भी दी कि RBI के दरें और बढ़ाने की राह पर होने से सख्त मौद्रिक नीति निजी निवेश की वापसी में देरी ला सकती है।

भारतीय रिज़र्व बैंक का महंगाई-लक्ष्य ढांचा क्या है?

सरकार और भारतीय रिज़र्व बैंक ने फरवरी 2015 में मौद्रिक नीति ढांचा समझौते पर हस्ताक्षर किए थे, जिसके बाद 2016 में लचीला महंगाई-लक्ष्य ढांचा औपचारिक रूप से अपनाया गया। यह सिफारिश 2014 में उर्जित पटेल समिति ने अपनी रिपोर्ट में की थी, जिसमें मौद्रिक नीति ढांचे में संशोधन और उसे मज़बूत करने की बात कही गई थी। 2016 में RBI अधिनियम, 1934 में संशोधन करके धारा 45ZA जोड़ी गई, जो केंद्र सरकार को हर पांच वर्ष में RBI से परामर्श करके महंगाई लक्ष्य तय करने का अधिकार देती है। संशोधित अधिनियम की धारा 45ZB के तहत गठित छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए नीतिगत दर तय करने की ज़िम्मेदार है। 4% के लक्ष्य और 2 से 6% की सहनशीलता सीमा को पहली बार अगस्त 2016 से मार्च 2021 की अवधि के लिए अधिसूचित किया गया था, और इसके बाद इसे मार्च 2026 तक की अगली पांच वर्षीय अवधि के लिए बनाए रखा गया।

बताए गए मुख्य कारक और जोखिम कौन-से हैं?

मूडीज़ ने अपेक्षा से बेहतर तरीके से ऊर्जा कीमतों के झटके को सहने का श्रेय भारत की उस क्षमता को दिया, जिसके तहत वह कच्चे तेल और गैस की आपूर्ति में विविधता लाता है, राज्य समर्थित तेल विपणन कंपनियों और कर कटौती के ज़रिए उपभोक्ताओं को राहत देता है, और बड़ी रिफाइनिंग क्षमता के कारण ईंधन की आपूर्ति में बाधा कम रहती है और निर्यात को सहारा मिलता है। एजेंसी के अनुसार निजी निवेश में लगातार उछाल, जो विनिर्माण, रोज़गार और उत्पादकता को उल्लेखनीय रूप से बढ़ाए, विकास दर को आधार अनुमान से ऊपर ले जा सकता है। नकारात्मक पक्ष पर, निकट भविष्य के जोखिमों में घरेलू उपभोग पर बढ़ता कीमतों का दबाव, कमज़ोर मानसून और अल नीनो की स्थिति से कृषि और ग्रामीण मांग पर असर, और सख्त मौद्रिक नीति से निजी निवेश की वापसी में देरी की संभावना शामिल हैं।

रिज़र्व बैंक के महंगाई लक्ष्य का विकास दर से क्या संबंध है?

मौद्रिक नीति समिति द्वारा तय मध्यम-अवधि लक्ष्य 4% के साथ भारतीय रिज़र्व बैंक पर खुदरा महंगाई को 2-6% के दायरे में रखने की ज़िम्मेदारी है। मूडीज़ ने नोट किया कि समग्र महंगाई इस दायरे की ऊपरी सीमा के करीब है, जिससे नरम नीति के ज़रिए विकास को सहारा देने की रिज़र्व बैंक की क्षमता सीमित होती है। केंद्रीय बैंक के दरें और बढ़ाने की राह पर होने से सख्त मौद्रिक स्थितियां निजी निवेश पर भार डाल सकती हैं, और इस तरह महंगाई पर काबू पाने और उस विकास गति को बनाए रखने के बीच संतुलन की चुनौती खड़ी होती है, जिस पर संशोधित अनुमान टिका है।